百度的市值巅峰，也是在800亿美金-1000亿美金之间，当时的BAT三巨头这种说法完全没有错呀，可是为什么后来百度就走了下坡路呢？
1、 百度移动端的发力的后知后觉
百度有什么爆红的移动端产品吗？有什么良好的移动端生态吗？
都没有。
沉醉于于PC时代搜索的红利，一步慢步步慢，错失了整个移动互联网大的浪潮。社交、电商、娱乐百度不是没有入场，可是却都没有一款真正意义上的爆款产品出现。
移动端目前唯一一款日活超过1亿的APP就是“百度APP”，而为了推广这个APP，花了十亿在春晚做活动。有没有效果我们不讨论，能够从财报确定的信息是，这个活动直接或者间接造成了百度自2005年上市以来首次出现季度亏损。
根据百度2019第一季度财报显示，百度2019年第一季度总营收为人民币241.23亿元，同比增长15%；归属百度的净亏损为人民币3.27亿元，较去年同期的净利润人民币66.94亿元转亏。
2、 信息孤岛问题
搜索引擎的价值是什么？
快速便捷的搜索到有效的信息，有效的内容。
百度市场地位下滑的其中一个原因是，包括淘宝和微信在内的平台，自立山头不让百度抓取信息造成「信息孤岛」，不提供数据给搜索引擎。这就会直接导致，百度上能搜索到有价值的信息的难度在不断加大，大量有价值的信息甚至无法获取从而导致搜索引擎本身的价值也在降低。
用户搜索不到有效信息时，就会大量流失，自动分流到那些自立山头的互联网产品中。用户的流失又直接造成了广告营收的下滑，下滑的营收自然就撑不起来原来的高估值。
百度之所以投资知乎，参与知乎4.5亿美金的F轮融资。也是因为这笔融资能够打通一部分信息孤岛所有带来的各种问题，与此同时还给百度带来的一个重要资源——源源不断的高质量的内容。信息孤岛的打通，能够提高百度的搜索引擎价值，而源源不断的内容，又能够对自身的百家号的内容，进行有力的补充和差异化的打法。
3、 大趋势
除了上面两点原因，不得不提一个大趋势是：类似头条和抖音等产品的信息流广告，正在不断攻占以百度为首的搜索引擎的竞价排名广告份额。
在Facebook的信息流广告出现前，以Google为代表的搜索广告占比整个互联网广告营收中的最大份额。自Facebook找到了成熟的变现模式推出信息流广告后，信息流广告就开始不断蚕食搜索引擎的广告营收。
移动互联网时代的到来，进一步加剧了这个变化速度。各种好玩的APP不断涌现，使得流量入口不断分散，不仅分流了搜索引擎的流量，也使得信息流广告份额飞速增长。
曾经的BAT，如今越来越不成队形。按照现在的市值，阿里巴巴、腾讯显然都是3000亿美元俱乐部成员，位居全球十大科技股公司之列，但是百度市值依然停留在650亿美元左右的水平，差距还在拉大。
当然，如果就此认为BAT格局不存在了，也并不符合事实。从年度营业收入、利润等硬指标来看，百度依然位居第三，这个位置至少在近几年都牢不可破。
据资料显示，百度最近一季营收为24.5亿美元，同比增长6.8%；盈利2.58亿美元，同比下降10.6%。虽然广告政策的新变化，百度的在线广告客户同比下降23%，但由于其余方面的客户平均增长27%，推动了百度收入的整体增长。收入水平依然不错的百度，其增长却已经与腾讯、阿里巴巴的50%左右的增长拉开了差距，这也是其股价被“低估”的原因。
其实，百度的技术实力依然领先，在中国的科技公司中首屈一指，并没有落后。数据显示，在2014年，百度的专利申请量就已经直接飙升至接近2000件，同比增长146%。如今，百度的专利申请总量已经超过10000件。百度2016年全年在研发上的投入已高达101.51亿元，占总营收14.39%，然而这依旧远低于全球人工智能巨头。相较之下，全球人工智能巨头谷歌母公司Alphabet、微软2016年全年研发投入均超过100亿美元。
这样的研发的背后是百度雄厚的资金实力。据YCHARTS AND SEC FILINGS统计显示，目前百度持有现金21.1亿美元，累计负债资产73.5亿美元，净收益(TTM)16.9亿美元，拥有自由现金流(TTM)达22.7亿美元。
对于百度来说，营收的稳定和现金流的充足是有保障的。5月3日，据国外媒体报道，Zenith今天发布了最新版的《全球媒体公司30强》，谷歌和Facebook共赚了2016年全球媒体广告的20%，高于2012年的11%。中国有三家企业上榜：百度排名全球第4，腾讯第14，中央电视台（CCTV）第20。
有基础，有技术，有资本，百度为何在股市上掉队呢？正如达睿咨询创始人在阿里巴巴上市的时候所指出的，作为同处于美国资本市场的两家互联网巨头，不被资本市场进行比较是不可能的，阿里巴巴毫无疑问将是中国互联网的龙头，也代表了至少未来五年的行业趋势，百度要想站稳脚跟，最好的策略是跟住阿里巴巴，哪怕只是表面上。
事实也已经证明，不对标阿里巴巴是百度最大的失败，至少是股市上的最大失败。在这方面，在香港上市的腾讯就采取了万全正确的股市战略，所有的业务都与阿里巴巴对标，即便是一时难以形成对抗的，也一定要进行战略布局，给市场上的资本以信心，由此才形成了与阿里巴巴的股市市值影子一样交替上涨的态势。
如今，百度成为了中国互联网上的孤独的行者，自己做着高大上的人工智能，其业务很难为社会公众熟知，也无法让华尔街相信其近期有现实的赚钱能力，股价的低迷就成为了必然。
